[摘要]企业创新需要持续稳定的资金支持，但中国企业融资主要依赖的银行贷款却是以短期贷款为主，故债务展期对企业创新的影响尤其值得关注。利用 2007 年银行贷款展期政策调整的准自然实验，本文实证研究发现：（1）银行收紧贷款展期政策后，原本更依赖短期贷款的企业创新活动不仅未有减少，反而明显增加，专利申请和发明专利申请数量平均增长了近 28%。（2）渠道检验显示，银行收紧贷款展期后，原本更依赖短期贷款的企业显著增加了长期贷款且债务融资成本并未显著提高，面临的融资约束程度明显降低，无形资本投资明显增加。（3）异质性检验结果显示，上述现象仅出现在大企业和国有企业，这可能是因为大企业和国有企业有较强的贷款谈判能力。总之，本文的研究结论表明，银行收紧贷款展期使企业从短期贷款转向长期贷款，融资稳健性的提升有利于企业创新，但在此过程中要特别重视可能对民营中小企业的不利冲击。

[关键词]债务展期；期限结构；企业创新；民营企业；中小企业