[摘要]在气候变化日益受到关注的背景下，实现企业发展与资本市场的良性互动，不仅可以 有效满足企业发展的资金需求，也有助于我国经济高质量发展，实现双碳目标。本文在信号传递理论模型基础上，利用 2010-2019 年1136家上市公司数据，从理论和实证两个方面分析了企业 ESG 表现对融资约束的影响及其非对称性。研究发现，企业的 ESG 表现能够显著降低自身的融资约束。机制分析表明，ESG 表现能够降低企业与投资者之间的信息不对称，且 ESG 信息披露数量和质量 的作用存在不同，现阶段提升企业信息披露质量的效果会优于提升信息披露数量。同时，ESG表现对企业不同融资方式具有明显的非对称影响，在抑制内部融资的同时会缓解债务融资和股权融资，企业需要权衡长期利益与短期利益之间可能的冲突。本文为政府制定企业信息披露政策、引导社会责任投资提供了有益的实证证据和决策指导。

[关键词]ESG 表现；融资约束；非对称性；信号传递；信息数量与质量