[摘要]企业如何释放 ESG 优势，促进合作伙伴协调发展？既有研究没有答案。本文利用 2009-2022 年沪深 A 股 1 576 家上市公司数据，从产业链企业关联视角，实证检验了上下游企业 ESG 表现对焦点企业 ESG 表现的溢出效应及作用机制。研究发现：在产业链企业组合中企业 ESG 表现存在上下游溢出效应，且绿色创新关联度越大、产业链依赖度越强、企业战略差异度越小的产业链企业组合，其产业链溢出效应越显著。进一步通过区分上游和下游企业在环境、社会责任和公司治理表现的产业链溢出方向发现：上游供应商主动绿色创新的产业链溢出效应大于被动绿色创新；企业在社会责任方面表现“退步”产生的负向溢出效应远大于“进步”产生的正向溢出效应；下游客户选择灵活型企业战略风格能够释放出更强的产业链驱动力。本文的研究为探索企业可持续发展提供了新视角，为推动全产业链高质量发展提供了经验证据。

[关键词]ESG 表现；产业链溢出效应；绿色创新关联度；产业链依赖度；企业战略差异度